高通并購恩智浦將迎大結(jié)局 能否通過存多重不確定性

      ICCSZ訊  歷時超過19個月的高通并購恩智浦(NXP)將在紐約時間7月25日(北京時間7月26日)迎來大結(jié)局，這場并購的中國區(qū)反壟斷審查若不能在25日前通過，高通需要向恩智浦支付20億美元的分手費，以此終止這筆半導(dǎo)體行業(yè)史上規(guī)模最大的、金額超過440億美元的并購交易。

  高通公司相關(guān)負責(zé)人稱，本周必然是大結(jié)局，紐約時間25日晚11：59是合同約定的收購截止時間，同時也是觸發(fā)20億美元分手賠款的時間。但現(xiàn)在，高通公司還未獲得中國監(jiān)管機構(gòu)的反饋。

  “不可能拖下去，這么拖下去沒法跟股東交代，成本太高了。”該人士稱，“一般是通過公司的外部律師與總局聯(lián)系，但現(xiàn)在還沒有任何消息?！?

  中國國家市場監(jiān)督管理總局相關(guān)負責(zé)人也對第一財經(jīng)記者獨家回應(yīng)稱，目前還沒有接到和反壟斷相關(guān)的通知，如果有相關(guān)消息，將通過官網(wǎng)發(fā)布。

  這場曠日持久的并購需要得到全球九個主要監(jiān)管部門(美國、歐盟、中國、韓國、日本、俄羅斯等)的批準，目前僅剩中國反壟斷機構(gòu)未做出決定。

  然而，在這場并購最膠著敏感的時間節(jié)點上，卻撞上了中美貿(mào)易摩擦及不斷升級，其未來走向，不論成功與否，都將對全球產(chǎn)業(yè)帶來深遠影響。與此同時，歐盟反壟斷監(jiān)管機構(gòu)也加強了對高通的指控。

  超過19個月的超長待機

  對于高通而言，這場戰(zhàn)略收購恩智浦的要約，在超常待機的同時，也引發(fā)了“螳螂捕蟬、黃雀在后”的連鎖效應(yīng)?，F(xiàn)在，這場并購終于迎來大結(jié)局。

  當(dāng)?shù)貢r間7月19日，高通公司CEO史蒂夫·莫倫科夫(SteveMollenkopf)在接受媒體采訪時表示，高通仍在等待中國監(jiān)管部門批準其收購恩智浦半導(dǎo)體的交易，若在7月25日之前無法獲得中國監(jiān)管機構(gòu)的批準，則將放棄這筆交易。

  他說，如果收購恩智浦失敗，那么高通將進行200億~300億美元的股票回購計劃，以此提振股價。7月20日，高通第30次延長對恩智浦的收購要約，將時間推遲至紐約時間7月25日下午5點。

  “交易完成需要一些財務(wù)操作，所以這個要約的截止日期跟收購協(xié)議截止日期之間需要一點時間。”前述高通相關(guān)負責(zé)人對第一財經(jīng)記者解釋稱。

  自去年11月6日起，短短四個多月，全球半導(dǎo)體排名前三的高通公司經(jīng)歷了被排名前十的博通公司(Broadcom)的惡意收購多輪出價、董事會人選爭奪、美國外國投資委員會(CFIUS)介入延期董事會改選、美國總統(tǒng)特朗普強行介入中止收購，由一場美國上市公司之間的激烈商戰(zhàn)，直接上升到國家安全領(lǐng)域。

  不過，有趣的是，高通一邊阻擊博通的惡意收購，另一邊也在堅決收購恩智浦。這筆并購交易對高通具有極高的戰(zhàn)略意義和吸引力，不僅將增強高通在5G技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力，推動高通業(yè)務(wù)多元化，減輕對智能手機的依賴，以進軍汽車、安防行業(yè)等，還能加強其抵御博通等相關(guān)方敵意收購的能力。

  高通對恩智浦的收購需要得到全球9個國家和地區(qū)的批準，高通在今年1月稱，韓國與歐盟批準了此次交易。這意味著，僅剩中國反壟斷機構(gòu)未做決定。

  今年4月，歷經(jīng)一年時間，中國商務(wù)部首次對外披露該并購的經(jīng)營者集中審查的實質(zhì)性進展。

  彼時，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰對第一財經(jīng)記者稱，商務(wù)部正在根據(jù)《反壟斷法》的相關(guān)規(guī)定，依法對高通公司收購恩智浦半導(dǎo)體公司股權(quán)案進行審查。由于該交易在行業(yè)內(nèi)將產(chǎn)生深遠影響，對市場競爭可能不利，調(diào)查機關(guān)需要花費大量時間調(diào)查取證和分析，并已就此交易向高通公司提出競爭關(guān)注，與高通公司就如何消除交易產(chǎn)生的不利影響進行磋商。

  高峰說，對于高通公司已經(jīng)提出的救濟措施方案，調(diào)查機關(guān)進行的市場測試初步反饋認為，高通公司方案難以解決相關(guān)市場競爭問題。4月16日，高通公司申請撤回申報，并已重新申報。

  充滿多重不確定

  多位業(yè)內(nèi)知情人士預(yù)計，考慮到當(dāng)前環(huán)境，不論從何種角度而言，這項并購的通過都不會容易?！霸谶@個不確定的時代，誰也難說下一步是什么?！币晃唤咏忻离p邊談判的人士曾對第一財經(jīng)記者感嘆說。

  同時，該交易對中國及全球市場的影響，確實需要謹慎評估。高通并購恩智浦之所以在歐盟通過，也是高通做出了一系列承諾與讓步的結(jié)果。一位曾任職恩智浦荷蘭總部的資深人士提醒第一財經(jīng)記者，如若高通并購恩智浦獲得放行，一家巨無霸公司因此誕生，其減少成本的驅(qū)動力，必然對上下游企業(yè)產(chǎn)生更高的議價能力。

  高通作出的一系列承諾成為通過歐盟反壟斷調(diào)查的積極因素。首先，高通承諾，在未來8年內(nèi)繼續(xù)對外提供恩智浦的MIFARE技術(shù)和商標授權(quán)，授權(quán)條款至少不會比目前的差。MIFARE是一種被用于票務(wù)或收費平臺的技術(shù)。高通將保證在未來8年內(nèi)為其芯片和其他公司相應(yīng)產(chǎn)品提供同等水平的互用性。高通不會收購恩智浦的NFC標準必要專利以及部分NFC非標準必要專利。這些專利將會轉(zhuǎn)移給第三方，后者要保證在未來三年內(nèi)向高通提供免專利費的全球?qū)＠跈?quán)。對于高通獲得的恩智浦非標準必要專利，高通不會借此對其他公司發(fā)起專利訴訟，將會以免專利費的形式提供授權(quán)。

  針對高通做出的上述的承諾，歐盟委員會在聲明中稱：“我們最后得出了結(jié)論，在高通作出相應(yīng)的承諾之后，這筆交易不再存在競爭方面的擔(dān)憂。不過該決定是有條件的，高通必須要遵守全部承諾?！?

  7月19日，歐盟司法部門表示，它已向高通發(fā)送了另一份指控清單。這類文件通常會坐實監(jiān)管機構(gòu)的初步結(jié)論，并針對企業(yè)對最初指控清單的提問做出解釋。歐盟委員會表示：“今天發(fā)布的反對意見補充聲明，重點關(guān)注了歐盟委員會采用的價格成本測試中的某些要素，旨在評估高通以低于成本的價格出售UMTS基帶芯片組的程度。”如果被判違反歐盟反壟斷規(guī)則，高通將面臨高達全球營業(yè)額10%的罰款。