高通并購(gòu)恩智浦將迎大結(jié)局 能否通過(guò)存多重不確定性

      ICCSZ訊  歷時(shí)超過(guò)19個(gè)月的高通并購(gòu)恩智浦(NXP)將在紐約時(shí)間7月25日(北京時(shí)間7月26日)迎來(lái)大結(jié)局，這場(chǎng)并購(gòu)的中國(guó)區(qū)反壟斷審查若不能在25日前通過(guò)，高通需要向恩智浦支付20億美元的分手費(fèi)，以此終止這筆半導(dǎo)體行業(yè)史上規(guī)模最大的、金額超過(guò)440億美元的并購(gòu)交易。

  高通公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，本周必然是大結(jié)局，紐約時(shí)間25日晚11：59是合同約定的收購(gòu)截止時(shí)間，同時(shí)也是觸發(fā)20億美元分手賠款的時(shí)間。但現(xiàn)在，高通公司還未獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反饋。

  “不可能拖下去，這么拖下去沒(méi)法跟股東交代，成本太高了。”該人士稱，“一般是通過(guò)公司的外部律師與總局聯(lián)系，但現(xiàn)在還沒(méi)有任何消息?！?

  中國(guó)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家回應(yīng)稱，目前還沒(méi)有接到和反壟斷相關(guān)的通知，如果有相關(guān)消息，將通過(guò)官網(wǎng)發(fā)布。

  這場(chǎng)曠日持久的并購(gòu)需要得到全球九個(gè)主要監(jiān)管部門(mén)(美國(guó)、歐盟、中國(guó)、韓國(guó)、日本、俄羅斯等)的批準(zhǔn)，目前僅剩中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)未做出決定。

  然而，在這場(chǎng)并購(gòu)最膠著敏感的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，卻撞上了中美貿(mào)易摩擦及不斷升級(jí)，其未來(lái)走向，不論成功與否，都將對(duì)全球產(chǎn)業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。與此同時(shí)，歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了對(duì)高通的指控。

  超過(guò)19個(gè)月的超長(zhǎng)待機(jī)

  對(duì)于高通而言，這場(chǎng)戰(zhàn)略收購(gòu)恩智浦的要約，在超常待機(jī)的同時(shí)，也引發(fā)了“螳螂捕蟬、黃雀在后”的連鎖效應(yīng)?，F(xiàn)在，這場(chǎng)并購(gòu)終于迎來(lái)大結(jié)局。

  當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月19日，高通公司CEO史蒂夫·莫倫科夫(SteveMollenkopf)在接受媒體采訪時(shí)表示，高通仍在等待中國(guó)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)其收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體的交易，若在7月25日之前無(wú)法獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，則將放棄這筆交易。

  他說(shuō)，如果收購(gòu)恩智浦失敗，那么高通將進(jìn)行200億~300億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，以此提振股價(jià)。7月20日，高通第30次延長(zhǎng)對(duì)恩智浦的收購(gòu)要約，將時(shí)間推遲至紐約時(shí)間7月25日下午5點(diǎn)。

  “交易完成需要一些財(cái)務(wù)操作，所以這個(gè)要約的截止日期跟收購(gòu)協(xié)議截止日期之間需要一點(diǎn)時(shí)間。”前述高通相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者解釋稱。

  自去年11月6日起，短短四個(gè)多月，全球半導(dǎo)體排名前三的高通公司經(jīng)歷了被排名前十的博通公司(Broadcom)的惡意收購(gòu)多輪出價(jià)、董事會(huì)人選爭(zhēng)奪、美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)介入延期董事會(huì)改選、美國(guó)總統(tǒng)特朗普強(qiáng)行介入中止收購(gòu)，由一場(chǎng)美國(guó)上市公司之間的激烈商戰(zhàn)，直接上升到國(guó)家安全領(lǐng)域。

  不過(guò)，有趣的是，高通一邊阻擊博通的惡意收購(gòu)，另一邊也在堅(jiān)決收購(gòu)恩智浦。這筆并購(gòu)交易對(duì)高通具有極高的戰(zhàn)略意義和吸引力，不僅將增強(qiáng)高通在5G技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力，推動(dòng)高通業(yè)務(wù)多元化，減輕對(duì)智能手機(jī)的依賴，以進(jìn)軍汽車(chē)、安防行業(yè)等，還能加強(qiáng)其抵御博通等相關(guān)方敵意收購(gòu)的能力。

  高通對(duì)恩智浦的收購(gòu)需要得到全球9個(gè)國(guó)家和地區(qū)的批準(zhǔn)，高通在今年1月稱，韓國(guó)與歐盟批準(zhǔn)了此次交易。這意味著，僅剩中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)未做決定。

  今年4月，歷經(jīng)一年時(shí)間，中國(guó)商務(wù)部首次對(duì)外披露該并購(gòu)的經(jīng)營(yíng)者集中審查的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

  彼時(shí)，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，商務(wù)部正在根據(jù)《反壟斷法》的相關(guān)規(guī)定，依法對(duì)高通公司收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體公司股權(quán)案進(jìn)行審查。由于該交易在行業(yè)內(nèi)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能不利，調(diào)查機(jī)關(guān)需要花費(fèi)大量時(shí)間調(diào)查取證和分析，并已就此交易向高通公司提出競(jìng)爭(zhēng)關(guān)注，與高通公司就如何消除交易產(chǎn)生的不利影響進(jìn)行磋商。

  高峰說(shuō)，對(duì)于高通公司已經(jīng)提出的救濟(jì)措施方案，調(diào)查機(jī)關(guān)進(jìn)行的市場(chǎng)測(cè)試初步反饋認(rèn)為，高通公司方案難以解決相關(guān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。4月16日，高通公司申請(qǐng)撤回申報(bào)，并已重新申報(bào)。

  充滿多重不確定

  多位業(yè)內(nèi)知情人士預(yù)計(jì)，考慮到當(dāng)前環(huán)境，不論從何種角度而言，這項(xiàng)并購(gòu)的通過(guò)都不會(huì)容易?！霸谶@個(gè)不確定的時(shí)代，誰(shuí)也難說(shuō)下一步是什么。”一位接近中美雙邊談判的人士曾對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者感嘆說(shuō)。

  同時(shí)，該交易對(duì)中國(guó)及全球市場(chǎng)的影響，確實(shí)需要謹(jǐn)慎評(píng)估。高通并購(gòu)恩智浦之所以在歐盟通過(guò)，也是高通做出了一系列承諾與讓步的結(jié)果。一位曾任職恩智浦荷蘭總部的資深人士提醒第一財(cái)經(jīng)記者，如若高通并購(gòu)恩智浦獲得放行，一家巨無(wú)霸公司因此誕生，其減少成本的驅(qū)動(dòng)力，必然對(duì)上下游企業(yè)產(chǎn)生更高的議價(jià)能力。

  高通作出的一系列承諾成為通過(guò)歐盟反壟斷調(diào)查的積極因素。首先，高通承諾，在未來(lái)8年內(nèi)繼續(xù)對(duì)外提供恩智浦的MIFARE技術(shù)和商標(biāo)授權(quán)，授權(quán)條款至少不會(huì)比目前的差。MIFARE是一種被用于票務(wù)或收費(fèi)平臺(tái)的技術(shù)。高通將保證在未來(lái)8年內(nèi)為其芯片和其他公司相應(yīng)產(chǎn)品提供同等水平的互用性。高通不會(huì)收購(gòu)恩智浦的NFC標(biāo)準(zhǔn)必要專利以及部分NFC非標(biāo)準(zhǔn)必要專利。這些專利將會(huì)轉(zhuǎn)移給第三方，后者要保證在未來(lái)三年內(nèi)向高通提供免專利費(fèi)的全球?qū)＠跈?quán)。對(duì)于高通獲得的恩智浦非標(biāo)準(zhǔn)必要專利，高通不會(huì)借此對(duì)其他公司發(fā)起專利訴訟，將會(huì)以免專利費(fèi)的形式提供授權(quán)。

  針對(duì)高通做出的上述的承諾，歐盟委員會(huì)在聲明中稱：“我們最后得出了結(jié)論，在高通作出相應(yīng)的承諾之后，這筆交易不再存在競(jìng)爭(zhēng)方面的擔(dān)憂。不過(guò)該決定是有條件的，高通必須要遵守全部承諾?！?

  7月19日，歐盟司法部門(mén)表示，它已向高通發(fā)送了另一份指控清單。這類(lèi)文件通常會(huì)坐實(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的初步結(jié)論，并針對(duì)企業(yè)對(duì)最初指控清單的提問(wèn)做出解釋。歐盟委員會(huì)表示：“今天發(fā)布的反對(duì)意見(jiàn)補(bǔ)充聲明，重點(diǎn)關(guān)注了歐盟委員會(huì)采用的價(jià)格成本測(cè)試中的某些要素，旨在評(píng)估高通以低于成本的價(jià)格出售UMTS基帶芯片組的程度?！比绻慌羞`反歐盟反壟斷規(guī)則，高通將面臨高達(dá)全球營(yíng)業(yè)額10%的罰款。