移動互聯(lián)網(wǎng)成為電子元器件高增長的新引擎

        今年上半年，因國內(nèi)外經(jīng)濟復雜多變，通脹及宏觀調(diào)控等因素導致不少行業(yè)增收不增利。不過，梳理半年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，仍有多個行業(yè)在上半年呈現(xiàn)出較高景氣度，而且該景氣趨勢有望在下半年延續(xù)。其一是與移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展相關的電子元器件行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節(jié)能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大促進了相關電子元器件上市公司業(yè)績的成長，我們預計，移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下半年仍將保持高速增長，并為中國電子行業(yè)帶來重大機遇。其二是機械行業(yè)，該行業(yè)上半年實現(xiàn)凈利潤316億元，同比增長61.9%，不過工程機械預計下半年盈利增速有所收窄，而節(jié)能環(huán)保設備、航天軍工等細分領域有望延續(xù)上半年增速。其三是養(yǎng)殖行業(yè)也高度景氣，飼料行業(yè)因此也逐漸進入景氣周期。其四是食品飲料行業(yè)景氣上行明顯，該行業(yè)上半年毛利率維持在40%高位，盈利受益通脹，其中白酒最為景氣。另外，通訊設備由于上半年三大運營商資本支出低于預期，景氣度稍遜，不過預計下半年運營商會加速投資，因此通訊設備行業(yè)后市也值得關注。
 
         信息和能量是推動物質世界進步的兩大動力。信息革命的載體是互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)，能量產(chǎn)生和利用方式的變革體現(xiàn)在“開源”和“節(jié)流”兩個環(huán)節(jié)，分別對應新能源和節(jié)能低碳兩個新興產(chǎn)業(yè)。電子元器件是構成互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節(jié)能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的“元素”和“細胞”，今年上半年電子行業(yè)上市公司的經(jīng)營狀況和市場表現(xiàn)都證明了，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節(jié)能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大促進了相關電子元器件上市公司業(yè)績的成長，同時，電子元器件行業(yè)新技術、新工藝、新產(chǎn)品的成熟和應用也推動者下游新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

        由于3G通訊網(wǎng)絡的建成、軟硬件技術的成熟、服務內(nèi)容的豐富，移動互聯(lián)網(wǎng)目前進入了高速發(fā)展期和普及期，成為互聯(lián)網(wǎng)領域今年甚至是今后幾年最重大的投資機遇，在各個新興產(chǎn)業(yè)中，也以成長的高速與確定性成為今年上半年資本市場上耀眼的明星?！?br />
     　移動互聯(lián)網(wǎng)時代，我國電子行業(yè)的受益程度高于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時代，主要原因有三：第一、移動互聯(lián)網(wǎng)終端的市場規(guī)模高于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)，手機僅僅是移動互聯(lián)網(wǎng)終端的一種，但其市場空間已經(jīng)可以與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的主要終端PC等量齊觀。手機以平均單價133美元，2011年全球出貨16.5億臺計算，市場空間為2193億美元，PC以平均單價650美元，2011年全球出貨3.4億臺計算，市場空間為2212億美元；第二、移動終端的平均價格會因為智能手機在手機中占比的提升而在近年內(nèi)保持穩(wěn)定上升的態(tài)勢。第三、相較于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時代，中國電子產(chǎn)業(yè)在移動互聯(lián)網(wǎng)時代的競爭地位更加有利，產(chǎn)品的覆蓋面更廣。相關上市公司在觸摸屏、連接器、天線、機殼、電池、顯示面板、視窗防護屏、電聲器件、光電器件、被動器件等重要的零組件領域，在全球市場中都已經(jīng)占有重要的地位，并有華為、中興為代表的民族企業(yè)進入到移動終端整機領域，遠非傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時代中國企業(yè)在PC等領域的競爭地位可比。　　

         基于以上分析的邏輯，電子行業(yè)主要移動互聯(lián)網(wǎng)相關上市公司上半年的營收和凈利潤取得了較快的增長速度。截至2011年8月29日，已公布半年報的電子行業(yè)（申萬分類）上市公司的上半年總凈利潤同比增長36%，移動互聯(lián)網(wǎng)相關上市公司的業(yè)績增長明顯高于整個行業(yè)

        我們認為，移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下半年仍將保持高速增長。下半年行業(yè)基本面同時面臨著有利和不利因素。有利因素方面，日本地震對移動互聯(lián)終端需求以及關鍵材料供給的影響將逐漸消弭，國際、國內(nèi)多家大廠在移動互聯(lián)網(wǎng)領域的整合和新產(chǎn)品開發(fā)布局逐漸轉化為產(chǎn)品投放市場；不利因素方面，歐債美債對宏觀經(jīng)濟有較大不確定性影響，原材料和人力成本上漲壓力依然存在。但我們分析認為，不利因素的影響小于有利因素，原因是，移動互聯(lián)網(wǎng)處于高速成長期，歐美宏觀經(jīng)濟可能出現(xiàn)的波動對其影響相對有限，而原材料和人力成本經(jīng)過今年上半年的大幅上漲，一方面下半年的漲幅應低于上半年，另一方面電子元器件廠商消化和轉移成本的各種措施已經(jīng)逐漸起效。　　

         概言之，移動互聯(lián)網(wǎng)為中國電子行業(yè)帶來重大機遇，我們預測移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍將保持高速成長。