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立訊精密答投資者:全面布局AI與全球化戰略,展望多元化增長(cháng)前景

摘要:近日,立訊精密工業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“立訊精密”)于公司總部召開(kāi)股東大會(huì )互動(dòng)交流,接受公司 2023 年度股東大會(huì )參會(huì )股東的互動(dòng)交流及調研,各公司代表參與接待,并回答了參會(huì )股東提出的問(wèn)題。

  ICC 近日,立訊精密工業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“立訊精密”)于公司總部召開(kāi)股東大會(huì )互動(dòng)交流,接受公司 2023 年度股東大會(huì )參會(huì )股東的互動(dòng)交流及調研,董事長(cháng)/總經(jīng)理王來(lái)春女士,獨立董事宋宇紅女士、張英女士、劉中華先生、侯玲玲女士(新任)等公司代表參與接待,并回答了參會(huì )股東提出的問(wèn)題。

  公司接待人員與股東互動(dòng)交流如下:

  問(wèn)題 1:公司如何理解大客戶(hù)關(guān)于 AI 的戰略及硬件應用,并如何參與其中?

  答:公司的主要大客戶(hù)相對而言更追求極致,不管是軟件開(kāi)發(fā)還是硬件搭配上都比較具有優(yōu)勢。在 AI 浪潮來(lái)臨時(shí),該客戶(hù)的產(chǎn)品會(huì )是標桿性、引領(lǐng)性的。對于立訊而言,無(wú)論是哪個(gè)客戶(hù),我們都會(huì )發(fā)揮出自己的價(jià)值。無(wú)論是技術(shù)的儲備,工藝的創(chuàng )新以及服務(wù)的意識上,立訊都是讓客戶(hù)放心。除了千萬(wàn)級的產(chǎn)品,公司也有關(guān)注、配合其他細分領(lǐng)域的客戶(hù)。在 AI 時(shí)代,硬件的聲、光等傳感技術(shù)也十分重要,這也是與公司的布局相符的。

  問(wèn)題 2:請問(wèn)公司在通訊、汽車(chē)板塊的戰略?

  答:公司通訊板塊早在十幾年前已經(jīng)開(kāi)始發(fā)展儲備,從簡(jiǎn)單的服務(wù)器配套到今天 AI 服務(wù)器集成上的光電連接、散熱及電源管理。四年前受到的國外同業(yè)的挑戰,也證明了公司在通信行業(yè)的技術(shù)儲備。但在商務(wù)上,公司確實(shí)會(huì )受到一些地緣政治的影響?,F隨著(zhù)行業(yè)迭代加快及算力需求增長(cháng),對電連接的要求更多更高,這對立訊而言是很好的機會(huì )。國內外的巨頭都是公司的合作伙伴,公司正在走在一條正確的道路并將持續走下去。在汽車(chē)板塊,目前有一個(gè)趨勢,國外客戶(hù)或者國內品牌海外市場(chǎng)均需要中國產(chǎn)業(yè)鏈全球制造的能力,立訊在這點(diǎn)上通過(guò)內生外延已經(jīng)做好了充足的準備。

  問(wèn)題 3:請問(wèn)公司在印度的布局?

  答:目前公司在印度擁有兩個(gè)符合基礎需求的廠(chǎng)房。公司始終以客戶(hù)需求為核心,但因為印度政策上對外資企業(yè)的限制,公司并不急于快速推動(dòng)產(chǎn)業(yè)建設。盡管如此,公司依然致力于全球化的發(fā)展戰略,以便隨時(shí)應對市場(chǎng)需求,確保商業(yè)運作不受影響。

  問(wèn)題 4:公司未來(lái)發(fā)展中,哪些領(lǐng)域前景更優(yōu)?

  哪個(gè)領(lǐng)域的成長(cháng)性更高?答:在公司未來(lái)的發(fā)展中,消費電子、汽車(chē)和通信產(chǎn)業(yè)各具優(yōu)勢。從市場(chǎng)前景和成長(cháng)性來(lái)看,消費電子市場(chǎng)依然龐大,預計至少還有 10 年的成長(cháng)空間。公司在消費電子領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗,并且在 3-5 年前積極拓展大客戶(hù)之外的客戶(hù)。我們有信心在消費電子領(lǐng)域未來(lái) 3-5 年內保持快速的增長(cháng),并在接下來(lái)的 10 年內保持平穩增長(cháng)。公司的競爭優(yōu)勢在于具備從精密零組件到功能模組再到系統集成的全方位能力,同時(shí)在全球化制造和與客戶(hù)同步開(kāi)發(fā)方面表現突出。在汽車(chē)板塊,大規模產(chǎn)量為中國企業(yè)在 Tier1 供應商層面提供了重要機遇。雖然在絕對市場(chǎng)規模上,汽車(chē)市場(chǎng)可能不及消費電子,但其成長(cháng)速度更快,汽車(chē)行業(yè)的獲利能力也略高于消費電子。公司在汽車(chē)領(lǐng)域的高速增長(cháng)是基于其強大的制造和開(kāi)發(fā)能力,這為我們在這個(gè)快速增長(cháng)的市場(chǎng)中占據了有利位置。通信產(chǎn)業(yè)方面,公司預計在明年初可以實(shí)現高速成長(cháng),并在 3-5 年之后保持平穩增長(cháng)。在未來(lái) 10 年中,消費電子和汽車(chē)將對公司貢獻相當,通信產(chǎn)業(yè)的成長(cháng)性也將顯著(zhù)提升,但規模也許不及消費電子??偨Y而言,公司三大板塊有望在未來(lái)幾年實(shí)現快速增長(cháng),并在長(cháng)期保持穩健的發(fā)展態(tài)勢。

  問(wèn)題 5:地緣政治對中國企業(yè)的影響,公司在國際化過(guò)程中是否有壓力?

  答:近幾年通過(guò)深入海外市場(chǎng)一線(xiàn),已經(jīng)逐漸摸清地緣政治對商務(wù)發(fā)展的限制邊界,可以看出在公司原有的 3%-5%左右產(chǎn)品確實(shí)會(huì )受到地緣政治的限制,只能在國內或者與中國友好國家發(fā)展,類(lèi)似于 ODM 的通信設備產(chǎn)品、服務(wù)器整機等,我們對于這部分也相應做了投入資源的收縮。而剩下 95%的市場(chǎng)可以分為兩部分,一半業(yè)務(wù)是完全不受影響的,這部分產(chǎn)品是中國企業(yè)更有優(yōu)勢,或者競爭對手已經(jīng)沒(méi)有涉及;另一半業(yè)務(wù),在開(kāi)拓的過(guò)程中雖然需要比非中資企業(yè)做得更加優(yōu)秀,但是只要團隊一直保持領(lǐng)先就能爭取到機會(huì )。所以目前來(lái)看,有一定的壓力,但更加是我們的動(dòng)力。

  問(wèn)題 6:隨著(zhù)機器人時(shí)代的到來(lái),未來(lái)全球的制造成本是否會(huì )拉平?

  答:機器人不斷發(fā)展會(huì )給生產(chǎn)人員、技術(shù)人員帶來(lái)很多幫助,但對于少量多樣的客制化產(chǎn)品,可預見(jiàn)的時(shí)間里需要投入一線(xiàn)人員的成本還是比較高。用汽車(chē)線(xiàn)束來(lái)舉例,汽車(chē)線(xiàn)束以前是 700-800 個(gè)回路,現在有 2000 多個(gè)回路,其中 30%的工站確實(shí)可以用機器人或裝備取代,但是在架構上的眾多回路可以簡(jiǎn)化為幾個(gè)點(diǎn)對點(diǎn)之前,剩下的 70%還是很難用機器人替代。

  問(wèn)題 7:公司是否能配合客戶(hù)實(shí)現節省人工的目標?

  答:包括立訊在內的很多中國企業(yè),在制造端提供模組化、自動(dòng)化的解決方案能力都是領(lǐng)先的,但實(shí)際生產(chǎn)中是否使用模組化、自動(dòng)化取決于產(chǎn)品的經(jīng)濟效益,有些產(chǎn)品在高峰期時(shí)的稼動(dòng)率是其他時(shí)期的 4 倍,如果使用全自動(dòng)化生產(chǎn)的話(huà),capex 投入無(wú)法最大化利用,相應增加了成本,這個(gè)方案也不會(huì )是客戶(hù)的最優(yōu)選。從實(shí)現自動(dòng)化率提升的角度看,這個(gè)本身在技術(shù)上是沒(méi)有難度的,但需要根據客戶(hù)、市場(chǎng)、產(chǎn)品的具體情況來(lái)看,小批量的產(chǎn)品做大量模組化、自動(dòng)化的生產(chǎn),經(jīng)濟效益不高,所以很多客戶(hù)在柔性化生產(chǎn)方面還是更希望用人工。

  問(wèn)題 8:在自動(dòng)化浪潮中,中國和東南亞等地的差距是否在縮???

  答:公司在所從事的細分行業(yè)中還處于全球領(lǐng)先地位,比如越南、印度、墨西哥等國家,都無(wú)法復刻中國制造業(yè)的發(fā)展道路,這些國家在產(chǎn)業(yè)鏈整合方面也與中國有著(zhù)一定的差距,且中國一直在招商引資中提供最好的服務(wù),這使得中國在全球制造業(yè)中的地位依然穩固。當前趨勢更多還是現有產(chǎn)業(yè)鏈外移,而不是在新地區建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈,盡管部分規模較小、技術(shù)門(mén)檻較低的公司可能因產(chǎn)業(yè)鏈轉移而被整合,但整體來(lái)看,公司在全球高技術(shù)含量和復雜制造業(yè)領(lǐng)域的競爭力依然強勁。

  問(wèn)題 9:如何看待員工、客戶(hù)及大小股東之間的關(guān)系和排序?

  答:公司員工、客戶(hù)、股東之間不存在根本矛盾。立訊是“擺渡人”,品牌客戶(hù)是“淘金人”,立訊擺渡客戶(hù)去淘金,立訊成就客戶(hù),才能成就公司。公司好,員工和股東才能好。

  問(wèn)題 10:請問(wèn)從消費電子到汽車(chē)、通信等領(lǐng)域的技術(shù)跨度如何實(shí)現?

  答:在消費電子領(lǐng)域,公司和頭部客戶(hù)的深度合作并非運氣使然。全球服務(wù)頭部客戶(hù)的企業(yè)很多,但是立訊能夠把握時(shí)機、磨練自己,抓住發(fā)展機會(huì )。我經(jīng)常提醒團隊思考:未來(lái)要去哪里?現在在哪里?為什么能在市場(chǎng)中立足??jì)?yōu)秀的同業(yè)很多,我們需要向客戶(hù)傳遞一份信心:現在選擇立訊沒(méi)有錯,以及未來(lái)立訊也不會(huì )讓他失望。這些都是我們一直思考的方向。比如在汽車(chē)線(xiàn)束領(lǐng)域,相比部分公司,立訊起步晚、初始規模小,但是目前在規模、供應能力,以及未來(lái)的擴充能力上都呈現出領(lǐng)先趨勢。原因在于,客戶(hù)眼中的立訊是一家具備高質(zhì)量解決問(wèn)題能力的公司。特別是在智能車(chē)時(shí)代,汽車(chē)線(xiàn)束產(chǎn)品復雜性提高,立訊仍然能在內部管理體系、智能制造上面配套滿(mǎn)足客戶(hù)需求,并且整合同一生產(chǎn)線(xiàn)的多種產(chǎn)品品類(lèi),在產(chǎn)能上高速爬坡。以立訊曾經(jīng)在高速連接線(xiàn)、線(xiàn)性馬達、攝像頭等產(chǎn)品的布局相類(lèi)似,在進(jìn)入某一細分領(lǐng)域前,我們都會(huì )做好充分的市場(chǎng)調研與全面的沙盤(pán)推演。過(guò)去這么多年,立訊想要往哪個(gè)方向走,基本能實(shí)現,就是因為帶著(zhù)敬畏之心看待機會(huì ),做足準備。

  問(wèn)題 11:公司如何看待大客戶(hù)業(yè)務(wù)未來(lái)的成長(cháng)?

  答:全新產(chǎn)品的第一代能做到這個(gè)程度已經(jīng)非常優(yōu)秀,也獲得了同業(yè)對于各項技術(shù)的高度認可,我個(gè)人認為,每個(gè)新產(chǎn)品可能需要至少三代的時(shí)間,讓消費者的體驗更上一層樓。大客戶(hù)在技術(shù)投入、內容支持、軟件和硬件的垂直整合上面都非常領(lǐng)先。

  問(wèn)題 12:公司 ESG 上有什么努力?

  答:ESG 類(lèi)似企業(yè)的體檢報告,能夠呈現潛在的問(wèn)題,所以公司非常重視,希望通過(guò) ESG 管理對企業(yè)自身進(jìn)行完善的健康檢查,提前預防、及時(shí)應對。

  問(wèn)題 13:未來(lái)是否會(huì )引入如 Intel 等相關(guān)領(lǐng)域行業(yè)頭部公司的計劃?

  答:如果時(shí)間點(diǎn)合適、價(jià)值合適,同時(shí)可以相互賦能,可以考慮。但不會(huì )純粹因為資金的需求來(lái)引入投資人。

  問(wèn)題 14:展望未來(lái),公司致力于發(fā)力多元增長(cháng)點(diǎn)如汽車(chē)、通信板塊,大量投資這兩個(gè)板塊后是否會(huì )拉長(cháng)投資回報的時(shí)間?

  答:往年公司營(yíng)收、利潤成長(cháng)穩健,24H1 在不利的大環(huán)境下依舊保持超20%增長(cháng),證明公司一直都有在提前做詳盡的規劃和充足的準備。對于一個(gè)新產(chǎn)業(yè)的投入,公司除了做好詳細規劃外,我們還會(huì )重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)新產(chǎn)業(yè)在未來(lái)短中長(cháng)期的 ROE 水平,我們會(huì )更加青睞那些在長(cháng)期穩定狀態(tài)之后,ROE 水平仍能保持在 20%以上的項目。并購也非常謹慎,賣(mài)方在財務(wù)和管理上的缺點(diǎn)短期內或許會(huì )對我們購買(mǎi)方公司整體 ROE 造成拖累,但公司會(huì )嚴格考核影響是否可控,可控才會(huì )推進(jìn),所以過(guò)去幾年無(wú)論內生還是外延 ROE 表現穩定。固定資產(chǎn)的投資更多是投向大客戶(hù),400 多億固定資產(chǎn) 40%廠(chǎng)房,剩下 60%中的 70-80%是 400 多條 SMT 產(chǎn)線(xiàn),剩下為動(dòng)態(tài)的每代產(chǎn)品迭代時(shí)優(yōu)化的CAPEX。汽車(chē)和通信的 CAPEX 投入上,更多是柔性的,因為這部分公司深度參與 ODM。去年終止 135 億定增,是因為公司對現金流和增長(cháng)充滿(mǎn)信心。

  問(wèn)題 15:公司自身是否有通過(guò) AI 提升效率?

  答:公司在提升效率方面一直致力于應用人工智能技術(shù)。早在公司發(fā)展初期,我們便積極推進(jìn)智能制造和智慧辦公的實(shí)踐,這些舉措使得在員工數量減少的情況下,依然實(shí)現了產(chǎn)能和銷(xiāo)售的雙重提升。這一切得益于公司早期在生產(chǎn)和管理中廣泛應用 AI 技術(shù)。未來(lái),公司將繼續加大人工智能在企業(yè)各個(gè)環(huán)節的深度融合,加速推動(dòng) AI 技術(shù)在業(yè)務(wù)中的創(chuàng )新應用,助力企業(yè)發(fā)展再上新臺階。

  問(wèn)題 16:公司未來(lái)是否有并購的計劃?

  答:多年來(lái)公司在并購方面積累了豐富的經(jīng)驗,并對未來(lái)的并購策略有明確規劃。我們在并購過(guò)程中深知賣(mài)方或多或少會(huì )存在一些困難,因此,我們的評估重點(diǎn)在于目標公司是否能為本公司在市場(chǎng)上帶來(lái)補充,團隊能否在有限時(shí)間內實(shí)現預期的改變。我們始終堅持“看好、看懂、賦能”的原則。近年來(lái),公司收購了多家企業(yè),在大多數情況下,公司僅組織小規模專(zhuān)業(yè)團隊進(jìn)行協(xié)助,為對方實(shí)現在財務(wù)、組織架構等方面的賦能。公司的并購意圖更多的是基于業(yè)務(wù)需求而非單純財務(wù)的考量,尤其關(guān)注那些已經(jīng)具備一定基礎并能彌補公司戰略布局的企業(yè)。此外,由于公司有充裕的儲備現金流,公司不會(huì )以發(fā)債來(lái)并購企業(yè)。未來(lái),我們將繼續保持這一穩健的并購策略,確保每一次并購都能為公司的長(cháng)遠發(fā)展提供強有力的支持。

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