立訊精密答投資者：全面布局AI與全球化戰(zhàn)略，展望多元化增長前景

  ICC訊 近日，立訊精密工業(yè)股份有限公司（簡稱“立訊精密”）于公司總部召開股東大會互動交流，接受公司 2023 年度股東大會參會股東的互動交流及調(diào)研，董事長/總經(jīng)理王來春女士，獨立董事宋宇紅女士、張英女士、劉中華先生、侯玲玲女士（新任）等公司代表參與接待，并回答了參會股東提出的問題。

  公司接待人員與股東互動交流如下：

  問題 1：公司如何理解大客戶關(guān)于 AI 的戰(zhàn)略及硬件應(yīng)用，并如何參與其中？

  答：公司的主要大客戶相對而言更追求極致，不管是軟件開發(fā)還是硬件搭配上都比較具有優(yōu)勢。在 AI 浪潮來臨時，該客戶的產(chǎn)品會是標(biāo)桿性、引領(lǐng)性的。對于立訊而言，無論是哪個客戶，我們都會發(fā)揮出自己的價值。無論是技術(shù)的儲備，工藝的創(chuàng)新以及服務(wù)的意識上，立訊都是讓客戶放心。除了千萬級的產(chǎn)品，公司也有關(guān)注、配合其他細分領(lǐng)域的客戶。在 AI 時代，硬件的聲、光等傳感技術(shù)也十分重要，這也是與公司的布局相符的。

  問題 2：請問公司在通訊、汽車板塊的戰(zhàn)略？

  答：公司通訊板塊早在十幾年前已經(jīng)開始發(fā)展儲備，從簡單的服務(wù)器配套到今天 AI 服務(wù)器集成上的光電連接、散熱及電源管理。四年前受到的國外同業(yè)的挑戰(zhàn)，也證明了公司在通信行業(yè)的技術(shù)儲備。但在商務(wù)上，公司確實會受到一些地緣政治的影響。現(xiàn)隨著行業(yè)迭代加快及算力需求增長，對電連接的要求更多更高，這對立訊而言是很好的機會。國內(nèi)外的巨頭都是公司的合作伙伴，公司正在走在一條正確的道路并將持續(xù)走下去。在汽車板塊，目前有一個趨勢，國外客戶或者國內(nèi)品牌海外市場均需要中國產(chǎn)業(yè)鏈全球制造的能力，立訊在這點上通過內(nèi)生外延已經(jīng)做好了充足的準(zhǔn)備。

  問題 3：請問公司在印度的布局？

  答：目前公司在印度擁有兩個符合基礎(chǔ)需求的廠房。公司始終以客戶需求為核心，但因為印度政策上對外資企業(yè)的限制，公司并不急于快速推動產(chǎn)業(yè)建設(shè)。盡管如此，公司依然致力于全球化的發(fā)展戰(zhàn)略，以便隨時應(yīng)對市場需求，確保商業(yè)運作不受影響。

  問題 4：公司未來發(fā)展中，哪些領(lǐng)域前景更優(yōu)？

  哪個領(lǐng)域的成長性更高？答：在公司未來的發(fā)展中，消費電子、汽車和通信產(chǎn)業(yè)各具優(yōu)勢。從市場前景和成長性來看，消費電子市場依然龐大，預(yù)計至少還有 10 年的成長空間。公司在消費電子領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗，并且在 3-5 年前積極拓展大客戶之外的客戶。我們有信心在消費電子領(lǐng)域未來 3-5 年內(nèi)保持快速的增長，并在接下來的 10 年內(nèi)保持平穩(wěn)增長。公司的競爭優(yōu)勢在于具備從精密零組件到功能模組再到系統(tǒng)集成的全方位能力，同時在全球化制造和與客戶同步開發(fā)方面表現(xiàn)突出。在汽車板塊，大規(guī)模產(chǎn)量為中國企業(yè)在 Tier1 供應(yīng)商層面提供了重要機遇。雖然在絕對市場規(guī)模上，汽車市場可能不及消費電子，但其成長速度更快，汽車行業(yè)的獲利能力也略高于消費電子。公司在汽車領(lǐng)域的高速增長是基于其強大的制造和開發(fā)能力，這為我們在這個快速增長的市場中占據(jù)了有利位置。通信產(chǎn)業(yè)方面，公司預(yù)計在明年初可以實現(xiàn)高速成長，并在 3-5 年之后保持平穩(wěn)增長。在未來 10 年中，消費電子和汽車將對公司貢獻相當(dāng)，通信產(chǎn)業(yè)的成長性也將顯著提升，但規(guī)模也許不及消費電子?？偨Y(jié)而言，公司三大板塊有望在未來幾年實現(xiàn)快速增長，并在長期保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

  問題 5：地緣政治對中國企業(yè)的影響，公司在國際化過程中是否有壓力？

  答：近幾年通過深入海外市場一線，已經(jīng)逐漸摸清地緣政治對商務(wù)發(fā)展的限制邊界，可以看出在公司原有的 3%-5%左右產(chǎn)品確實會受到地緣政治的限制，只能在國內(nèi)或者與中國友好國家發(fā)展，類似于 ODM 的通信設(shè)備產(chǎn)品、服務(wù)器整機等，我們對于這部分也相應(yīng)做了投入資源的收縮。而剩下 95%的市場可以分為兩部分，一半業(yè)務(wù)是完全不受影響的，這部分產(chǎn)品是中國企業(yè)更有優(yōu)勢，或者競爭對手已經(jīng)沒有涉及；另一半業(yè)務(wù)，在開拓的過程中雖然需要比非中資企業(yè)做得更加優(yōu)秀，但是只要團隊一直保持領(lǐng)先就能爭取到機會。所以目前來看，有一定的壓力，但更加是我們的動力。

  問題 6：隨著機器人時代的到來，未來全球的制造成本是否會拉平？

  答：機器人不斷發(fā)展會給生產(chǎn)人員、技術(shù)人員帶來很多幫助，但對于少量多樣的客制化產(chǎn)品，可預(yù)見的時間里需要投入一線人員的成本還是比較高。用汽車線束來舉例，汽車線束以前是 700-800 個回路，現(xiàn)在有 2000 多個回路，其中 30%的工站確實可以用機器人或裝備取代，但是在架構(gòu)上的眾多回路可以簡化為幾個點對點之前，剩下的 70%還是很難用機器人替代。

  問題 7：公司是否能配合客戶實現(xiàn)節(jié)省人工的目標(biāo)？

  答：包括立訊在內(nèi)的很多中國企業(yè)，在制造端提供模組化、自動化的解決方案能力都是領(lǐng)先的，但實際生產(chǎn)中是否使用模組化、自動化取決于產(chǎn)品的經(jīng)濟效益，有些產(chǎn)品在高峰期時的稼動率是其他時期的 4 倍，如果使用全自動化生產(chǎn)的話，capex 投入無法最大化利用，相應(yīng)增加了成本，這個方案也不會是客戶的最優(yōu)選。從實現(xiàn)自動化率提升的角度看，這個本身在技術(shù)上是沒有難度的，但需要根據(jù)客戶、市場、產(chǎn)品的具體情況來看，小批量的產(chǎn)品做大量模組化、自動化的生產(chǎn)，經(jīng)濟效益不高，所以很多客戶在柔性化生產(chǎn)方面還是更希望用人工。

  問題 8：在自動化浪潮中，中國和東南亞等地的差距是否在縮??？

  答：公司在所從事的細分行業(yè)中還處于全球領(lǐng)先地位，比如越南、印度、墨西哥等國家，都無法復(fù)刻中國制造業(yè)的發(fā)展道路，這些國家在產(chǎn)業(yè)鏈整合方面也與中國有著一定的差距，且中國一直在招商引資中提供最好的服務(wù)，這使得中國在全球制造業(yè)中的地位依然穩(wěn)固。當(dāng)前趨勢更多還是現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈外移，而不是在新地區(qū)建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈，盡管部分規(guī)模較小、技術(shù)門檻較低的公司可能因產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移而被整合，但整體來看，公司在全球高技術(shù)含量和復(fù)雜制造業(yè)領(lǐng)域的競爭力依然強勁。

  問題 9：如何看待員工、客戶及大小股東之間的關(guān)系和排序？

  答：公司員工、客戶、股東之間不存在根本矛盾。立訊是“擺渡人”，品牌客戶是“淘金人”，立訊擺渡客戶去淘金，立訊成就客戶，才能成就公司。公司好，員工和股東才能好。

  問題 10：請問從消費電子到汽車、通信等領(lǐng)域的技術(shù)跨度如何實現(xiàn)？

  答：在消費電子領(lǐng)域，公司和頭部客戶的深度合作并非運氣使然。全球服務(wù)頭部客戶的企業(yè)很多，但是立訊能夠把握時機、磨練自己，抓住發(fā)展機會。我經(jīng)常提醒團隊思考：未來要去哪里？現(xiàn)在在哪里？為什么能在市場中立足？優(yōu)秀的同業(yè)很多，我們需要向客戶傳遞一份信心：現(xiàn)在選擇立訊沒有錯，以及未來立訊也不會讓他失望。這些都是我們一直思考的方向。比如在汽車線束領(lǐng)域，相比部分公司，立訊起步晚、初始規(guī)模小，但是目前在規(guī)模、供應(yīng)能力，以及未來的擴充能力上都呈現(xiàn)出領(lǐng)先趨勢。原因在于，客戶眼中的立訊是一家具備高質(zhì)量解決問題能力的公司。特別是在智能車時代，汽車線束產(chǎn)品復(fù)雜性提高，立訊仍然能在內(nèi)部管理體系、智能制造上面配套滿足客戶需求，并且整合同一生產(chǎn)線的多種產(chǎn)品品類，在產(chǎn)能上高速爬坡。以立訊曾經(jīng)在高速連接線、線性馬達、攝像頭等產(chǎn)品的布局相類似，在進入某一細分領(lǐng)域前，我們都會做好充分的市場調(diào)研與全面的沙盤推演。過去這么多年，立訊想要往哪個方向走，基本能實現(xiàn)，就是因為帶著敬畏之心看待機會，做足準(zhǔn)備。

  問題 11：公司如何看待大客戶業(yè)務(wù)未來的成長？

  答：全新產(chǎn)品的第一代能做到這個程度已經(jīng)非常優(yōu)秀，也獲得了同業(yè)對于各項技術(shù)的高度認(rèn)可，我個人認(rèn)為，每個新產(chǎn)品可能需要至少三代的時間，讓消費者的體驗更上一層樓。大客戶在技術(shù)投入、內(nèi)容支持、軟件和硬件的垂直整合上面都非常領(lǐng)先。

  問題 12：公司 ESG 上有什么努力？

  答：ESG 類似企業(yè)的體檢報告，能夠呈現(xiàn)潛在的問題，所以公司非常重視,希望通過 ESG 管理對企業(yè)自身進行完善的健康檢查，提前預(yù)防、及時應(yīng)對。

  問題 13：未來是否會引入如 Intel 等相關(guān)領(lǐng)域行業(yè)頭部公司的計劃？

  答：如果時間點合適、價值合適，同時可以相互賦能，可以考慮。但不會純粹因為資金的需求來引入投資人。

  問題 14：展望未來，公司致力于發(fā)力多元增長點如汽車、通信板塊，大量投資這兩個板塊后是否會拉長投資回報的時間？

  答：往年公司營收、利潤成長穩(wěn)健，24H1 在不利的大環(huán)境下依舊保持超20%增長，證明公司一直都有在提前做詳盡的規(guī)劃和充足的準(zhǔn)備。對于一個新產(chǎn)業(yè)的投入，公司除了做好詳細規(guī)劃外，我們還會重點關(guān)注這個新產(chǎn)業(yè)在未來短中長期的 ROE 水平，我們會更加青睞那些在長期穩(wěn)定狀態(tài)之后，ROE 水平仍能保持在 20%以上的項目。并購也非常謹(jǐn)慎，賣方在財務(wù)和管理上的缺點短期內(nèi)或許會對我們購買方公司整體 ROE 造成拖累，但公司會嚴(yán)格考核影響是否可控，可控才會推進，所以過去幾年無論內(nèi)生還是外延 ROE 表現(xiàn)穩(wěn)定。固定資產(chǎn)的投資更多是投向大客戶，400 多億固定資產(chǎn) 40%廠房，剩下 60%中的 70-80%是 400 多條 SMT 產(chǎn)線，剩下為動態(tài)的每代產(chǎn)品迭代時優(yōu)化的CAPEX。汽車和通信的 CAPEX 投入上，更多是柔性的，因為這部分公司深度參與 ODM。去年終止 135 億定增，是因為公司對現(xiàn)金流和增長充滿信心。

  問題 15：公司自身是否有通過 AI 提升效率？

  答：公司在提升效率方面一直致力于應(yīng)用人工智能技術(shù)。早在公司發(fā)展初期，我們便積極推進智能制造和智慧辦公的實踐，這些舉措使得在員工數(shù)量減少的情況下，依然實現(xiàn)了產(chǎn)能和銷售的雙重提升。這一切得益于公司早期在生產(chǎn)和管理中廣泛應(yīng)用 AI 技術(shù)。未來，公司將繼續(xù)加大人工智能在企業(yè)各個環(huán)節(jié)的深度融合，加速推動 AI 技術(shù)在業(yè)務(wù)中的創(chuàng)新應(yīng)用，助力企業(yè)發(fā)展再上新臺階。

  問題 16：公司未來是否有并購的計劃？

  答：多年來公司在并購方面積累了豐富的經(jīng)驗，并對未來的并購策略有明確規(guī)劃。我們在并購過程中深知賣方或多或少會存在一些困難，因此，我們的評估重點在于目標(biāo)公司是否能為本公司在市場上帶來補充，團隊能否在有限時間內(nèi)實現(xiàn)預(yù)期的改變。我們始終堅持“看好、看懂、賦能”的原則。近年來，公司收購了多家企業(yè)，在大多數(shù)情況下，公司僅組織小規(guī)模專業(yè)團隊進行協(xié)助，為對方實現(xiàn)在財務(wù)、組織架構(gòu)等方面的賦能。公司的并購意圖更多的是基于業(yè)務(wù)需求而非單純財務(wù)的考量，尤其關(guān)注那些已經(jīng)具備一定基礎(chǔ)并能彌補公司戰(zhàn)略布局的企業(yè)。此外，由于公司有充裕的儲備現(xiàn)金流，公司不會以發(fā)債來并購企業(yè)。未來，我們將繼續(xù)保持這一穩(wěn)健的并購策略，確保每一次并購都能為公司的長遠發(fā)展提供強有力的支持。