Dell'Oro：為什么大幅上調(diào)2022-2026寬帶預(yù)測?

  ICC訊（編譯：Nina）Dell'Oro集團(tuán)剛剛發(fā)布了寬帶接入和家庭網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場最新的五年預(yù)測報(bào)告，其中顯著上調(diào)了對一些出貨量和收入方面的預(yù)測。該分析調(diào)研公司表示，上調(diào)的原因有很多。隨著服務(wù)提供商探索大流行發(fā)生后的世界，有些是與經(jīng)濟(jì)形勢波動相關(guān)的宏觀趨勢。其他的則針對某些國家和地區(qū)，在這些國家和地區(qū)，政府補(bǔ)貼努力為服務(wù)提供商提供額外的激勵措施，以鼓勵其對外部設(shè)施和寬帶接入網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行十年一次的升級。

  那么，Dell'Oro的預(yù)測是如何變化的呢?一方面，現(xiàn)在預(yù)計(jì)2026年的收入將達(dá)到234億美元，比2022年1月發(fā)布的170億美元收入預(yù)測顯著增長。五年復(fù)合年增長率從2%上調(diào)到8%。最大的單一細(xì)分市場變化是PON設(shè)備，現(xiàn)在預(yù)計(jì)全球?qū)⑦_(dá)到136億美元，遠(yuǎn)高于1月份預(yù)測的98億美元。

  Dell'Oro表示，在詳細(xì)討論為什么其預(yù)測會發(fā)生變化之前，有必要澄清一下他們的論點(diǎn)，即家庭和企業(yè)的固定寬帶現(xiàn)已成為一種必要的--有些人會說成商品--服務(wù)。這次大流行充分說明了這一點(diǎn)，后續(xù)的結(jié)果只鞏固了這一論點(diǎn)。先前，分析預(yù)測2021年，隨著學(xué)生返校和工人部分或全部返回辦公室，新增的家庭寬帶訂戶相較2020年大流行時的高峰期將有所減少。但實(shí)際上2021年新增用戶數(shù)量并沒有下降，反而全年加速增長。Dell'Oro表示這并不奇怪，因?yàn)閷拵允枪?yīng)商所能提供的最具粘性的服務(wù)之一。就像許多服務(wù)一樣，盡管與許多服務(wù)一樣存在流失，但寬帶一旦進(jìn)入家庭，它很可能會保留并整合到家庭預(yù)算中。

  寬帶仍然是網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商所能提供的最賺錢的服務(wù)之一。在美國，寬帶服務(wù)的利潤率可以在70-90%之間，這取決于服務(wù)級別，最高的帶寬級別是最賺錢的。將越來越多的資本支出分配給一項(xiàng)不僅能帶來營收增長，還能對整體盈利能力和毛利率產(chǎn)生直接影響的服務(wù)，是很容易解釋的。

  因?yàn)閺姆?wù)的角度來看，寬帶現(xiàn)在似乎是一個穩(wěn)賺不賺的賭注，而且因?yàn)橛腥绱硕嗟腻X——無論是公共的還是私人的——都用于擴(kuò)展寬帶網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍和提升吞吐量，競爭正在顯著增加，這進(jìn)一步刺激了投資。顯然，對整個市場來說，最大的變化不僅是以前不存在寬帶服務(wù)的地方有了寬帶，尤其是在農(nóng)村和服務(wù)不足的市場，而且用戶還可以有選擇。在北美和越來越多的歐洲國家，消費(fèi)者可以在多種寬帶服務(wù)提供商中進(jìn)行選擇是最近才開始的。

  所有這一切都是在零部件和勞動力短缺、物流成本上升、通脹上升和戰(zhàn)爭的背景下發(fā)生的——通常情況下這些因素會導(dǎo)致更為保守的預(yù)測。然而，盡管寬帶用戶的流失率不斷上升，但新用戶的凈增長仍然是正的，特別是隨著更多的選擇，如固定無線，為消費(fèi)者提供了比有線或光纖更低的價格選擇。用戶的服務(wù)選擇范圍只會變得更加豐富，尤其是Starlink和亞馬遜可能通過Project Kuiper等雄心勃勃的努力，擴(kuò)大其在全球范圍內(nèi)的影響力。

  這種更強(qiáng)勁的競爭環(huán)境將導(dǎo)致持續(xù)的支出周期，以升級DOCSIS、光纖、固定無線甚至基于LEOS的衛(wèi)星基礎(chǔ)設(shè)施和終端設(shè)備，以竊取和留住高價值寬帶用戶。對于服務(wù)提供商、供應(yīng)商和消費(fèi)者而言，競爭可能是一件好事。更多的選擇帶來更多的投資，最終帶來更好的技術(shù)和更好的服務(wù)。

  因此，這些宏觀驅(qū)動因素是整個寬帶設(shè)備市場未來的基礎(chǔ)。一起來看看推動Dell'Oro預(yù)測變化的一些細(xì)節(jié)：

  預(yù)計(jì)光纖擴(kuò)建不會放緩

  在Dell'Oro的2022年1月的預(yù)測中，考慮到政府的大量補(bǔ)貼以及世界各地主要運(yùn)營商的家庭覆蓋目標(biāo)承諾，該分析公司詳細(xì)描述了光纖基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在2024年之前將如何以火熱的速度持續(xù)下去。這一信念仍然成立。Dell'Oro認(rèn)為光纖市場將經(jīng)歷兩個截然不同的階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將持續(xù)到2024年，之后，隨著運(yùn)營商從建設(shè)轉(zhuǎn)向?qū)ν鉅I銷其新的或增強(qiáng)的光纖服務(wù)，總體擴(kuò)張相對放緩，但用戶增加顯著加速。

  真正發(fā)生變化的是運(yùn)營商的家庭覆蓋數(shù)目標(biāo)，總體上可能增加了40%左右。一方面新進(jìn)入者首次宣布了光纖建設(shè)的目標(biāo)，另一方面現(xiàn)有運(yùn)營商上調(diào)了2024年和2025年之前的目標(biāo)數(shù)字。這些變化已經(jīng)反映在2021年和2022年上半年采購的新PON設(shè)備數(shù)量上。這些增長改變了Dell'Oro預(yù)測的起點(diǎn)，并全面提高了PON設(shè)備的TAM(受供應(yīng)鏈影響的ASP也產(chǎn)生了積極影響)。當(dāng)Dell'Oro完成1月份的預(yù)測時，他們并沒有拿到第四季度的最終數(shù)據(jù)。2021年第四季度PON設(shè)備的支出打破了記錄，導(dǎo)致該分析公司將2021年的預(yù)測上調(diào)了4億美元。

  此外，到2022年上半年，這種支出仍沒有放緩，即使通常情況下應(yīng)該出現(xiàn)季節(jié)性放緩。

  所有這些因素的最終結(jié)果是，2026年PON設(shè)備的全球收入預(yù)期已從98億美元躍升至136億美元，其中明顯的增長來自于北美和歐洲市場，這些市場的光纖擴(kuò)建正在獲得部分補(bǔ)貼，競爭預(yù)計(jì)將顯著增加。

  此外，值得一提的是，這個最新的預(yù)測現(xiàn)在包括50G PON的出貨量和收入。這些沒有包括在1月份的預(yù)測中。然而，增加的50G PON收入還不到現(xiàn)在預(yù)測的整體收入增長的10%。到2026年，50G PON仍將處于早期部署階段，主要在中國。

  價格下滑放緩--尤其是在CPE上

  當(dāng)前的通貨膨脹率和供應(yīng)鏈短缺不僅增加了網(wǎng)絡(luò)平臺的成本，也增加了CPE的成本。Dell'Oro表示，典型的價格下滑并沒有發(fā)生。事實(shí)上，大多數(shù)設(shè)備的ASP，特別是CPE和家庭網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，在2021年和2022年上半年都有所上升。正因?yàn)槿绱?，該分析公司預(yù)計(jì)直到2023年庫存最終減少時，價格才會恢復(fù)到傳統(tǒng)的下降速度。此外，前所未有的新技術(shù)被引入CPE，包括Wi-Fi 6E和Wi-Fi 7，這兩種技術(shù)都需要更昂貴的天線陣列、更高的處理能力和更昂貴的Wi-Fi芯片組。所有這些因素結(jié)合在一起，使CPE價格不會下降，因?yàn)橥ǔＧ闆r下，在技術(shù)更新之前，CPE價格會下降。

  5G室內(nèi)固定無線CPE尤其如此，它還沒有出現(xiàn)相對較新的設(shè)備會出現(xiàn)的預(yù)期價格下降。Wi-Fi芯片組的價格以及5G授權(quán)成本并沒有大幅下降。將其與高增益天線陣列相結(jié)合，特別是對于5 毫米波應(yīng)用，目前的單價仍然使毫米波大規(guī)模部署成本過高。5G sub-6GHz設(shè)備價格在批量出貨后出現(xiàn)了一些下降，但仍然沒有達(dá)到服務(wù)提供商所希望的程度。

  最后，不僅CPE和家庭網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的價格沒有像以往那樣下降，而且寬帶用戶總數(shù)預(yù)計(jì)增長，這推動該分析公司將2026年的CPE出貨量和收入預(yù)測上調(diào)了30%。對于許多運(yùn)營商來說，轉(zhuǎn)向光纖預(yù)計(jì)將導(dǎo)致流失率上升，因?yàn)楣饫w提供商將積極推銷其服務(wù)以提高投資回報(bào)率并證明過去3-4年的巨額資本支出是合理的。

  寬帶的繁榮時期

  與電信基礎(chǔ)設(shè)施的其他部分一樣，寬帶支出在過去幾年中的增長非常平穩(wěn)。盡管運(yùn)營商對光纖基礎(chǔ)設(shè)施的投資有所增長，但這種增長通常會被DSL支出的相應(yīng)下降所抵消，因?yàn)檫\(yùn)營商已使用光纖淘汰其傳統(tǒng)銅線網(wǎng)絡(luò)。

  但是，當(dāng)前始于2020年的，以滿足大流行期間用戶對家庭寬帶前所未有需求的這一支出周期，可能會持續(xù)下去，因?yàn)檫\(yùn)營商的擴(kuò)張項(xiàng)目得到了補(bǔ)貼，且他們的競爭對手的擴(kuò)張項(xiàng)目也得到了補(bǔ)貼。市場上玩家的絕對數(shù)量在上升，且都在追逐高利潤率的固定寬帶服務(wù)。