劍橋科技：LPO光模塊部分型號(hào)產(chǎn)品下半年小批量供貨

  ICC訊 劍橋科技召開2022年度業(yè)績暨現(xiàn)金分紅說明會(huì)，回復(fù)投資者關(guān)于近期火熱的CPO概念、產(chǎn)品布局及LPO 光模塊優(yōu)勢等問題。同時(shí)，劍橋科技透露公司基于 EML 的系列產(chǎn)品 800G 2×FR4/LR4 光模塊(2km/10km)、800G 8×FR1/LR1 光模塊(2km/10km)產(chǎn)品已通過客戶認(rèn)證、取得訂單并小批量發(fā)貨。公司生產(chǎn)光模塊所需的光芯片和電芯片均采購自外部供應(yīng)商。公司目前不準(zhǔn)備自己生產(chǎn)光模塊用的芯片，但是公司有關(guān)系非常緊密的光芯片和光引擎戰(zhàn)略合作伙伴。

      以下為本次說明會(huì)主要問答信息整理：

  問：Q4 業(yè)績較 Q3 進(jìn)一步提升的原因，趨勢是否可持續(xù)?

  答：2022 年三季度凈利潤高于四季度。2022 年第三、四季度分別實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤 161,070,481.39 元人民幣、97,601,779.18 元人民幣。隨著物流運(yùn)力恢復(fù)，部分在上半年完成生產(chǎn)的成品在第三季度完成發(fā)運(yùn)，當(dāng)季度營業(yè)收入及利潤顯著相對(duì)較高。相應(yīng)的，2022 年三季度凈利潤為全年最高。

  問：收入主要增長來源?今年收入目標(biāo)?

  答：受益于國內(nèi)外通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和寬帶接入市場需求旺盛，公司各產(chǎn)品線在手訂單充足。其中，電信寬帶接入終端 2022 年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入較 2021 年上升 85%，是公司業(yè)務(wù)的主要增長點(diǎn)。公司未公開披露 2023 年的全年收入目標(biāo)，恕不便回復(fù)。

  問：光模塊收入及大概產(chǎn)品線拆分?100G LR4、400G FR4 LR4、硅光產(chǎn)品的情況?

  答：公司 25G、50G/100G、400G/800G 光模塊產(chǎn)品營收占比約為 0.40%、 53.80%、25.70%。

  問：目前微軟擬推出 chat-gpt4，預(yù)計(jì)會(huì)增大相關(guān)算力產(chǎn)品的需求，請(qǐng)問公司是否向微軟直接或間接供應(yīng)光模塊產(chǎn)品，公司業(yè)務(wù)是否會(huì)受益于微軟算力需求的大漲

  答：公司已直接以及通過通信設(shè)備制造商間接向微軟供應(yīng)高速光模塊產(chǎn)品。微軟對(duì)于算力需求的增長無疑為相關(guān)供應(yīng)商提供了市場機(jī)會(huì)。

  問：公司目前都和北美哪些算力公司開展合作，都向?qū)Ψ狡髽I(yè)供應(yīng)什么類型的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品今年是否會(huì)因?yàn)?chat-gpt 的出現(xiàn)而呈現(xiàn)一個(gè)爆發(fā)式增長需求。

  答：公司通過下屬美國子公司及最近并購的邁智微美國公司作為接口，與北美幾家超算公司開展多方面合作。公司寬帶、無線和光器件三大產(chǎn)品線均參與相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，包括高速以太網(wǎng)光模塊、寬帶接入光模塊及終端、企業(yè)及家庭網(wǎng)絡(luò) Wi-Fi 6E/Wi-Fi 7 無線路由器，等等。其中一個(gè)客戶在產(chǎn)品溝通會(huì)議中多次強(qiáng)調(diào)，基于 Wi-Fi 6E/Wi-Fi 7 的家庭無線網(wǎng)絡(luò)是其戰(zhàn)略的重要組成部分。公司與國內(nèi)的云超算公司在高速光模塊方面也有合作。

  未來，高速光模塊的市場需求有望隨著數(shù)據(jù)中心的不斷擴(kuò)容而迅速增加。

  問：目前光模塊價(jià)格水平?預(yù)計(jì)未來芯片價(jià)格是否會(huì)進(jìn)一步下降?

  答：光模塊的價(jià)格逐年下降是符合行業(yè)發(fā)展的正?，F(xiàn)象，也是光模塊在技術(shù)創(chuàng)新、成本控制和運(yùn)營改善等方面良性操作得到的結(jié)果。價(jià)格下降，也包含了物料的采購成本的下降，芯片是最重要的貢獻(xiàn)者之一。

  問：市場炒作的 CPO 概念如何看?

  答：CPO 技術(shù)主要是芯片公司一直在推，但與 CPO 相關(guān)的一些關(guān)鍵技術(shù)門檻一直未解決。CPO 比較現(xiàn)行的可插拔光模塊有很多優(yōu)勢，其中之一是能大幅度降低功耗。而近期業(yè)界在熱衷研究的線性直驅(qū)模塊技術(shù)，有同樣降低功耗的能力，客觀上延緩了 CPO 技術(shù)的研發(fā)和導(dǎo)入。服務(wù)器公司 Dell 通過計(jì)算發(fā)現(xiàn) CPO 和線性直驅(qū)降低的功耗幾乎一樣，而且現(xiàn)有的 CPO 只能用在路由器和交換機(jī)上，服務(wù)器還無法用。所以，近期數(shù)據(jù)中心、設(shè)備供應(yīng)商和系統(tǒng)集成供應(yīng)商都在首推線性直驅(qū)模塊。

  問：公司在 CPO 領(lǐng)域是否有布局?

  答：公司將進(jìn)行下一代 400G 硅光和 800G 硅光模塊的開發(fā)，同時(shí)對(duì)包括用于下一代數(shù)據(jù)中心的 CPO(共封裝光學(xué))產(chǎn)品的相關(guān)光電混合封裝技術(shù)進(jìn)行研究。

  問：CPO 技術(shù)進(jìn)展，如何影響光模塊行業(yè)?

  答：較傳統(tǒng)方案中(實(shí)現(xiàn)光電轉(zhuǎn)換功能的)可插拔光模塊插在交換機(jī)前面板的形式，CPO 方案顯著提升集成度并能降低功耗。目前，可插拔技術(shù)已較為成熟，因而在行業(yè)內(nèi)被客戶廣泛接受。預(yù)計(jì)，隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，可插拔光模塊產(chǎn)品的生命周期仍將得到延續(xù)。

  目前，與 CPO 相關(guān)的一些關(guān)鍵技術(shù)門檻一直未解決。如上所述，CPO 的主要優(yōu)勢之一是能降低功耗，而近期業(yè)界在熱衷研究的線性直驅(qū)模塊技術(shù)，有同樣降低功耗的能力，客觀上延緩了 CPO 技術(shù)的研發(fā)和導(dǎo)入。服務(wù)器公司 Dell 通過計(jì)算發(fā)現(xiàn) CPO 和線性直驅(qū)降低的功耗幾乎一樣，而且現(xiàn)有的 CPO 只能用在路由器和交換機(jī)上，服務(wù)器還無法用。所以，近期數(shù)據(jù)中心、設(shè)備供應(yīng)商和系統(tǒng)集成供應(yīng)商都在首推線性直驅(qū)模塊。

  問：小基站是否還有空間?國內(nèi)小基站市場如何看?

  答：我們看到小基站，特別是 5G 小基站的市場還處于起步階段，發(fā)展空間很大。一般運(yùn)營商在宏基站基本建設(shè)到位，開始有補(bǔ)盲、覆蓋加強(qiáng)的需求;或者帶寬不夠，需要加密布放的時(shí)候，小基站會(huì)成為重點(diǎn)。國內(nèi)小基站市場也是如此。作為全球最大的單一市場，潛力巨大，同時(shí)競爭也非常激烈。公司目前小基站市場的銷售策略以海外為主。

  問：貴公司目前在手訂單國內(nèi)占比多少?主要的銷售產(chǎn)品是什么?主要銷售的客戶為誰?

  答：目前公司在手訂單中，國內(nèi)占比約 15%。公司銷售的主要產(chǎn)品包括：電信寬帶、無線網(wǎng)絡(luò)與小基站、交換機(jī)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)硬件以及高速光模塊四大類產(chǎn)品。銷售的主要客戶包括國內(nèi)外主流的通信設(shè)備制造商、電信運(yùn)營商、數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商等。

  問：公司現(xiàn)在光模塊的產(chǎn)能總體是年化多少?

  答：目前光模塊的總體年化產(chǎn)能是 130 萬支/年至 150 萬支/年，產(chǎn)能較之前有所調(diào)整，主要原因?yàn)椋?、轉(zhuǎn)型或升級(jí)了部分 25G 光模塊產(chǎn)線;2、將部分 100G 產(chǎn)能轉(zhuǎn)移用作 400G 和 800G 產(chǎn)能。

  問：800G 光模塊的需求今年有多少，明年預(yù)計(jì)多少?

  答：根據(jù) LightCounting 于 2022 年 10 月發(fā)布的市場預(yù)測報(bào)告，800G 光模塊預(yù)測需求 2023 年為 38.8 萬支。但目前市場情況看來，實(shí)際需求將超過上述預(yù)計(jì)，增速可能主要體現(xiàn)在下半年。

  問：公司目前 800G 產(chǎn)品的進(jìn)展如何?

  答：2022 年，公司基于 EML 的系列產(chǎn)品 800G 2×FR4/LR4 光模塊(2km/10km)、 800G 8×FR1/LR1 光模塊(2km/10km)產(chǎn)品已小批量發(fā)貨，2023 年將重點(diǎn)推出基于硅光版本的上述 800G 產(chǎn)品(含 DSP)及線性直驅(qū) 800G 產(chǎn)品(不含 DSP)。

  問：800G 光模塊我們的產(chǎn)品儲(chǔ)備和客戶測試進(jìn)展等情況?800G LPO 我們的儲(chǔ)備情況?硅光 800G 競爭力?

  答：800G 光模塊是公司重點(diǎn)項(xiàng)目之一，基于硅光技術(shù)的光模塊也一直是公司的重點(diǎn)項(xiàng)目。包括常規(guī)的 800G 和 LPO 800G，以及基于 EML 和硅光技術(shù)的 800G，公司都投入了大量的研發(fā)資源，整個(gè) 800G 項(xiàng)目的發(fā)展符合公司預(yù)期。

  問：如何看 1.6T 光模塊傳統(tǒng)方案競爭力?我們在 1.6T 的布局?

      答：1.6T 是相對(duì) 800G 更前沿的技術(shù)，也是公司重點(diǎn)關(guān)注的方向之一。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)基于與 Lumentum 在并購 Oclaro 資產(chǎn)時(shí)確定的長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，率先投入基于 200G/Lambda EML 的 1.6T 高速光模塊的早期預(yù)研。

  問：公司的 LPO 線性直驅(qū)做的怎么樣?LPO 光模塊多久可以開始量產(chǎn)?

  答：取決于不同型號(hào)，預(yù)計(jì)在 2023 年 7 月至 10 月之間，首批基于硅光的線性直驅(qū) 400G/800G 光模塊產(chǎn)品可以小批量供貨。

  問：LPO 光模塊相比與之前的光模塊，可以降低多少功耗?

  答：可以降低 50%左右，取決于應(yīng)用場景。

  問：LPO 光模塊在替換掉 DSP 芯片之后，在信號(hào)恢復(fù)這一塊怎么去代償?

  答：由 Host 交換芯片所含的收發(fā) DSP/Serdes 功能來補(bǔ)償。

  問：請(qǐng)問臺(tái)灣工廠目前開始批量出貨了嗎?

  答：公司除了在上海、西安、武漢生產(chǎn)外，積極布局海外生產(chǎn)，在馬來西亞生產(chǎn)全系列的產(chǎn)品，已經(jīng)批量發(fā)貨，同時(shí)布局在臺(tái)灣生產(chǎn)，主要聚焦部分高端高速光模塊生產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年下半年可實(shí)現(xiàn)批量出貨。

  問：未來幾年是公司的高速發(fā)展期，請(qǐng)問 2023 年公司的營收或者說產(chǎn)品線放量主要是依托哪一類產(chǎn)品，是 400/800G 產(chǎn)品嗎。

  答：不僅僅是 400G/800G 光模塊產(chǎn)品，電信寬帶接入、無線網(wǎng)絡(luò)與小基站、高速光模塊三大業(yè)務(wù)板塊均為公司的業(yè)績增長作出了很大貢獻(xiàn)。自從 51.2T 的交換芯片問世以后，業(yè)界普遍認(rèn)為 800G 將迅速成為高速光模塊的主流高端產(chǎn)品，快速上量。